全國碳市場中的碳價走勢頗受關注，生態環境部不久前發布的《全國碳市場發展報告(2024)》也記錄了“碳價過百”這一重要節點性事件。

上海環境能源交易所（以下簡稱上海環交所）總經理劉杰告訴記者：“碳市場通過價格信號來引導碳減排資源的優化配置，為企業碳減排提供靈活選擇，在降低全社會減排成本的同時帶動綠色低碳產業投資，因此碳價信號非常重要。”

碳價受哪些因素影響？目前一些市場主體對碳價長期“看漲”，業內人士為何認為這是非理性的？記者對此進行了深入采訪。

碳價波動的背后，哪些因素在驅動？

觀察碳價的波動情況，可以很清晰地看到其和政策、市場預期等密切相關。劉杰介紹，全國碳市場上線交易3年間，市場總體運行平穩有序，交易價格穩中有升，每日收盤價在41元/噸—104元/噸范圍內。2024年以來，隨著《碳排放權交易管理暫行條例》（以下簡稱《條例》）的出臺和全國碳市場擴容等工作的有序推進，提振了市場的長期信心，碳排放配額市場價值被逐步認可和接受，今年4月24日配額收盤價首次突破100元/噸。

江蘇省環境綜合治理產業創新中心執行主任衛旺告訴記者：“碳價是與產業、政策、金融、經濟等多種因素有機結合在一起的。《條例》的出臺和全國碳市場擴容工作的有序推進成為驅動此次碳價上漲的關鍵因素。一方面，市場對配額的需求可能增加；另一方面，預期配額分配政策收緊以及嚴懲配額清繳違法等規定產生影響，引發配額價格和成交量走高。”

除了政策和市場預期，還有哪些因素在影響碳價的波動？

劉杰說：“從宏觀和長遠看，碳價由經濟運行、技術進步、行業發展總體狀況和趨勢決定。從微觀和短期來看，碳價主要還是由配額供需情況決定，例如配額發放總量、有償發放比例、清繳履約政策、市場調控手段等，都會對市場上配額供給和需求產生沖擊，從而引起碳價的變化。”

配額分配是影響碳價的一個重要因素。那么，實際情況如何？

記者注意到，就全國碳市場的實踐而言，無論是已經完成清繳的全國碳市場前兩個履約周期，還是尚未完成清繳的第三個履約周期，配額分配都貫穿了“盈虧基本平衡”的理念。

例如，《全國碳市場發展報告（2024）》顯示，全國碳市場2021、2022年度配額發放量分別為50.96億噸、51.04億噸，經核查的實際排放量（應清繳配額量）分別是50.94億噸、50.91億噸，分別盈余147萬噸、1298萬噸，占配額發放總量的0.03%、0.25%。第二個履約周期配額分配盈虧基本平衡，符合政策預期。

雖然業內對免費配額發放有逐漸收緊的預期，但生態環境部環境規劃院副院長嚴剛告訴記者，根據不久前生態環境部常務會議審議并原則通過的《2023、2024年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案》（以下簡稱《方案》），2023年配額分配基準值按照全行業0.5%的配額缺口率設計，總體來看缺口率依然保持在較低水平。2024年的基準值在2023年的基礎上下降0.5%，這與近3年全國碳市場發電行業碳排放強度平均下降率基本相符。

碳價波動是正常的，但不宜過高或過低

全國碳市場開市以來，碳價呈現略有波動、穩步上揚的態勢。全國碳市場第二個履約周期（2021、2022年度）綜合價格收盤價在50元/噸—82元/噸之間波動。在第三個履約周期（2023、2024年度），收盤價突破百元后，近期收盤價大概在90元/噸上下，較啟動時48元/噸的價格上漲88%左右。

劉杰告訴記者：“全國碳市場匯集市場主體交易信息，形成公開透明的市場化碳配額價格信號，鼓勵減排成本低于配額價格的重點排放單位更多地減排，并將富余配額出售獲得經濟激勵。實際排放量多于初始分配配額量的重點排放單位，或者減排成本高于配額價格的重點排放單位，通過購買配額完成配額清繳，從而有效降低重點排放單位實現減排目標的整體成本。目前全國碳市場已順利完成兩個履約周期，配額價格總體保持穩中有升，符合全國碳市場作為控制溫室氣體排放政策工具的定位和建設初期的階段性特征，也與國際上同類型碳現貨市場價格隨履約周期變化的特點基本類似。”

如何看待碳價波動？劉杰說：“碳價是通過市場交易形成的，因此出現碳價波動是正常的，但是劇烈波動，過高、過低都不利于碳市場的長期穩定運行。碳價過低會挫傷企業減排的積極性；碳價過高會導致一些高碳企業負擔過重。因此，合理的碳價既可以彰顯我國實現碳達峰碳中和目標愿景的決心和力度，又能夠為碳減排企業提供有效的價格激勵信號。”

業內人士認為，探討碳價，首先要思考這個價格是誰的價格？真正的碳價應該錨定在社會經濟體系中，企業排放一噸二氧化碳的市場價格，這是本質問題，一定要強調市場的作用。其次，誰來發現碳價？不是政府發現，也不是企業發現，應該是市場在動態調整中逐漸發現的。這個過程不是一蹴而就的，一定是通過動態耦合，慢慢逼近一個合理的排放價格。

如何理性看碳價？產業的高質量發展和碳價上漲是相輔相成的

就全國碳市場的碳價而言，一些市場主體表現出長期“看漲”的心態。從大方向上看，未來碳價大概率會繼續上漲，但業內人士為什么認為長期“看漲”非理性？

衛旺告訴記者：“政府要推動的是綠色發展的價值變大，而不是推動碳價上漲的空間增大，這兩者不能劃等號。如果產業不能高質量發展，單純推高價格可能會讓產業‘宕機’。目前，我們的碳價和歐盟碳排放權交易體系的碳價還有很大差距。但假如我們只盯著碳價，推動我們的碳價現在漲到100歐元/噸，那很多企業就沒有發展空間了。目前，很多人只是看到了一頭，即碳價確實有上揚的趨勢，但可能沒有關注另一頭，即全社會培育新質生產力、培育綠色發展動能的實踐有哪些、成效如何，沒有更多地關注產業是否有更多發展的機會。產業的高質量發展和碳價上漲是相輔相成的。如果這兩者不能同頻，脫離產業的綠色發展單純‘看漲’碳價，是一種不理性、不科學的行為。可以說，如果沒有產業的高質量發展做支撐，碳價上漲的空間是不存在的。”

目前關于碳價，市場有不同的情緒存在。除了“我長期‘看漲’，所以惜售，不想賣”以外，還有“我想炒碳價”等。

對此，業內人士認為，這都是不科學的。針對炒作碳價的投機行為，可以發現，不管怎么炒，碳價只會在有限的空間內波動。而針對惜售的情況，政府也在進行有效引導，制定相應的政策，扭轉這種局面。

衛旺說：“這些行為錯在將碳資產作為投機對象，實際上真正應該作為投資對象的是綠色發展權益的議價能力。政府想要推動的是產業的高質量發展，建立全國碳市場是一個有效抓手。政府希望的不是去炒高碳價，而是大力發展新質生產力，然后通過CCER、綠色權證等方式獎補提升綠色發展能力的企業或者其他市場主體。也就是說，綠色發展的機會越多，碳價上漲的空間也就越大。反過來，碳價上漲驅動的不是碳價本身，而是綠色發展的動能加大、綠色發展權益的價格上漲。綠水青山就是金山銀山，二者是有機統一的。”